I' 发表于03:23 PM在 天使与顾问 威斯康星天使网络的乔·克雷默（Joe Kremer）撰写。 （WAN是威斯康星州天使组织的贸易团体；我'm on their board.) 朋友和同事乔在写有关"great deals"由经济状况创造的风险评估中。
It'毫无疑问，估值较低。 仅举一个例子，相对较晚的制药企业倾向于以低迷的价值进行第二轮和第三轮融资。
在我看来，这有几个原因。
首先，那里's less money. 我想，最明显的是，投资者的投资资金减少了。 得益于投资组合分配理论，过度加权的类减少了，资本得以重新分配。 这是风投基金的重要因素。 （他们往往是经济的落后指标，因为他们的投资者在他们'收入通常（例如退休金中工人的工资）或许多情况下（捐赠给基金会投资者）捐赠。因此，风险投资基金的投资较少。
风险公司的业绩还压抑了未来的新投资，因为投资者使用其所拥有的现金来维持有价值的投资组合公司的生命。
二，初创企业'不受背景问题的影响，例如与经济不景气的部门（如住房）捆绑在一起，或参与资本密集的高变化市场（如太阳能电池板或风力涡轮机）。 如果具有这些特征的企业值得投资，那么企业将需要更长的时间和更多的成本才能达到其里程碑。
第三，尤其是天使投资人在第二轮融资中经历了令人不快的经历，因为第二轮融资是痛苦的，昂贵的，由风险投资引导。 因此，一个结论可能是比平时抑制更多，为新企业创造更少的资金。
所有这些导致货币供应趋紧，往往会压低价格。
而且，当然，初创公司的估值是风险的衡量标准，而不是公司的价值。 这是企业家和投资者就所承担风险的实际市场价值达成共识的方式。如果我'在购买公司时，我关心的是价格与获得的利益之间的关系。 如果我投资一家初创公司，我会很在乎公司'具有产生我承担的风险的回报的能力。
因此，尽管我喜欢并尊重乔，但我不同意"it'是一个讨价还价的天堂。" 风险更高，退出速度更慢（并且可能更低），我的投资更少。 所以我仔细挑选。 如果我是唯一做到这一点的人，那么价值观就赢了'跌倒了，但是如果很多人谨慎选择，那么价值观就会下降。