（感谢 马克·威特 这个问题！）
好吧，实际上，这通常是一个猜测。 一路上，我们俩都了解了这种潜在关系可能演变的方式。
通常，讨论是从两个简单的想法开始的：企业目前需要多少资金才能实现下一步的计划增长，以及企业家愿意占多少股权？"sell" for that cash.
（总的来说，这不是对技术的讨论，但值得一提。 现金流入公司和股票"sold"由公司为活动创建。 当然，不是现金流给了企业家。）
然后，这里有两组讨论。 企业家正在尝试对当前企业进行估值，而天使正在试图确定企业是否可以成功满足其回报期望。
在企业家方面，特别是如果这是首次估值，有时会出现启动成本和"sweat equity" in the company. 如果企业家提议以15万美元的价格收购公司15％的股份，则意味着该公司的价值为3.3MM。 任何一方如何真正弄清楚今天的价值是一个难题。
更重要的问题是总价值之一。
让我从一种方法开始"ballpark"结果，看看需要我们去哪里。
Suppose in the above example that the entrepreneur feels that in three years he will generate EBIT (Earnings before Interest and Tax) of $1MM, and that companies in his industry seem to be 卖ing for 12 times EBIT.
那将使公司在三年内价值1200万美元。
Fifteen percent of that is $1.8MM, which, under the investment terms above, would be the investor's share if the company were 已售出 as described.
现在让我们考虑一下投资者。 她认为内部收益率为50％是一个不错的基准。 在投资之后的第一年年底，这将是她投资的1.5倍；第二年末为2.25倍，第三年末为3.38倍。
因此，投资者期望的总回报是3.38 x $ 500,000或大约$ 1.68MM。 如果投资者同意这些预测是合理的并且可以实现的（特别是如果她可以增加价值并帮助实现它们的话），那么我们就达成了交易。
我们还假设该企业家以现金投资了20万美元来创办这家公司，并在情感上感到这个想法和早日实施非常有价值。 他放弃了工作，薪水更低，甚至还保证了一些债务。 他是如何处理自己的200,000美元的？ 好吧，这使他的200,000美元回报比10MM更好。 （这是假设出售公司时不存在任何应得收益的债务。）
每年的费用为$ 3MM。
当然，生活只有那么轻松。 在这里和那里以及一千个变量之间需要大量执行。
同样，在谈判该协议时，双方都必须谈论要使用的投资工具的种类（普通，优先，带认股权证的债务）等。
但是，这些可能是另一回事了。 谢谢您的提问，马克！